3. 유통시장

Remarks

본 글은 인하대학교 이기천 교수님의 투자론 강의를 정리한 글입니다. 모든 이미지 자료의 출처는 증권투자론(제4판)에 있습니다.

III. 유통시장

1. 유통시장의 의의와 종류

유통시장 발행시장을 통하여 이미 발행된 주식이 거래되는 시장

1) 유통시장의 특징

구체적 시장
2차 시장(secondary market)
횡적시장(자금이 투자자들 사이에서 횡적으로 이동)

2) 발행시장의 기능

주식의 시장성과 유동성을 증진
주식의 담보가치를 증가
주식의 공정한 가격 형성 도모
신규발행 주식의 가치평가 시 기초 정보를 제공

3) 유통시장의 종류

- 거래대상물에 따른 분류

주식시장
채권시장

- 시장조직 형태에 따른 분류

장내시장(stock exchage) 다수의 매매당사자들이 정해진 시간에 일정한 규칙에 따라 계속적으로 주식을 매매하는 고도로 조직화된 시장이다. 상장(listing) 유가증권이 거래되는 거래소시장이라고도 한다. 한국거래소(KRX, 한국), 뉴욕증권거래소(NYSE, 미국)
장외시장(over the counter; OTC) 거래소시장 밖에서 주식의 거래가 이루어지는 시장을 총칭한다. 제3시장(K-OTC, 한국), 나스닥(미국) 등

2. 상장제도

상장(listing) 기업들이 발행한 유가증권(주식, 채권 등)을 한국거래소가 개설하는 증권시장에서 자유롭게 거래될 수 있도록 자격을 부여하는 것 상장은 일정한 기준 하에 한국거래소의 엄격한 심사를 통하여 이루어지며, 상장심사를 통과한 유가증권을 상장유가증권이라 한다.

1) 상장제도의 분류

직상장 주식상장 충족요건을 갖춘 기업이 공모를 거치지 않고 바로 상장하는 것 (ex. 외환은행)
국내외 동시공모상장

2) 상장의 효과

기업의 자금조달기회 확대
기업의 국제 신인도 및 인지도 제고
종업원의 사기 진작
기업 및 주주가 누리는 기타의 혜택
- 기업: 무의결권 주식 발행 규모 확대, 배당 가능 총액 확대, 주총소집 절차 완화
- 주주: 상속주식에 대한 평가 방식 일반주식과 달리 적용, 양도소득세 면제, 증권거래세 절감

3) 상장요건

4) 상장절차

3. 매매거래제도

1) 매매거래의 일반절차

2) 휴장일

3) 호가

호가(quotation) 거래소의 회원(매도자와 매수자)이 시장에서 매매거래를 하기 위하여 매도 또는 매수의 의사표시를 하는 행위

4) 주문

주문(order) 시장에 참여하는 투자자들의 의사표시(호가와 동일)

5) 매매거래의 체결원칙

6) 매매체결 방식

7) 호가의 취소/정정, 기세제도

8) 시장안정을 위한 제도

서킷브레이커 3단계로 나누어져 1, 2단계에는 20분간 장을 휴식했다가 3단계에 해당일의 장을 마감하는 제도이다.
사이드카 프로그램 매매를 중단시키는 제도이다.

9) 대량매매제도

신고대량매매
장중대량바스켓매매
시간외바스켓매매

10) 공시제도

4. 코스닥시장과 제3시장

1) 코스닥시장

코스닥시장 미국의 NASDAQ 시장을 벤치마킹, 소규모이지만 성장잠재력이 높은 유망 중소기업과 벤처기업 등의 자본조달에 편의를 제공하기 위한 목적으로 1996년 7월에 개설

유가증권시장보다는 상장기준이 완화된, 즉 유가증권시장의 상장요건에 미달되는 기업 중 유망 중소기업, 벤처기업 등에게 자금조달기회를 제공
투자자에게는 고위험, 고수익의 투자수단을 제공

매매거래제도

2) 제3시장

제3시장 비상장주식이나 상장이 폐지된 주식에 대해 유동성을 제공하기 위해 설치/운용되는 장외호가중개시장으로서 일명 K-OTC 시장이라고 한다.

5. 채권의 유통시장

1) 채권유통구조의 변화

상대시장매매 기존의 채권시장형태로서 딜러인 증권회사 중심의 상대매매시장 -> 회사채, 금융채 등의 거래가 주종
딜러간 경쟁매매시장 국채의 대량발행과 함께 정부의 국채전문딜러 제도의 도입으로 전산스크린에 의한 경쟁 매매가능 -> 국채 도매거래시장과 회사채, 금융채, 특수채 등의 일반채권 거래

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